恒力石化600346最新利好、利空消息 恒力石化股票最新消息 2020年11月新闻

发布时间:2020-11-12 12:12:20   来源:网络 关键词:恒力石化最新消息
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恒力石化(600346):乙烯转固贡献利润 业绩符合预期【恒力石化最新消息】

原标题:恒力石化(600346):乙烯转固贡献利润 业绩符合预期

投资要点:

[?T abl维e_持Su“m增ma持ry”] 评级,维持盈利预测及目标价。我们预计公司2020~2022年EPS 为1.84/2.04/2.23 元,增速29%/11%/9%。结合可比公司估值,给予目标价24.48 元。维持“增持”评级。

业绩符合预期。2020 前三季度公司营收1033.31 亿元、同比+35.38%,归母净利98.96 亿元、同比+45.19%。Q3 单季度营收359.76 亿元、同比+5.83%,归母净利43.79 亿元、同比+56.60%。三季度炼厂消耗低价原油,盈利环比提升;乙烯、PTA 项目投产,Q3 开始贡献利润。

产业链盈利逐步改善。疫情影响逐步削弱,终端纺织订单良好,下游开工维持高位,PTA-聚酯价格企稳上涨,现金流大幅好转。我们判断疫苗落地后需求修复,原油价格上行,炼化、乙烯项目盈利能力增强。

需求逐步恢复,产业链盈利有望改善。

持续强化一体化竞争力。公司已形成“原油-PX-PTA-聚酯”产业链一体化布局,不断巩固各环节产能优势。公司拟在华南布局500 万吨PTA,进一步强化规模优势。公司现有PTA 产能1160 万吨,全球产能规模最大,华南项目投产后将进一步强化在聚酯化纤产业链上游PTA行业的技术、规模与成本竞争优势。聚酯差异化扩张,公司现有聚酯产能突破300 万吨,135 万吨民用丝项目逐步投产,2021 年公司聚酯产能将超过400 万吨。

风险提示。原油价格大幅波动风险,项目进展不及预期风险。

  

恒力石化(600346)三季度报告点评:业绩大超预期,迈入新一轮成长周期【恒力石化最新消息】

原标题:恒力石化(600346)三季度报告点评:业绩大超预期,迈入新一轮成长周期 来源:东兴证券

事件:公司发布2020年三季度报告,报告期内公司实现营业收入1033亿元,同比增长35.38%;实现归母净利润98.96亿元,同比大增45.16%。随着公司150万吨乙烯项目、PTA-5项目的顺利投产,公司三季度单季度实现营业收入359.76亿元,实现归母净利润为43.79亿元,同比增长56.6%,创下单季度历史新高,大超预期。

需求向好叠加乙烯项目投产,单季度业绩再创新高。三季度海外新冠疫情虽有反复,但国内的生产生活秩序有序恢复。前三季度我国经济增速由负转正,供需关系逐步改善,市场活力动力增强。三季度全国规模以上工业增加值同比增长5.8%,比二季度加快1.4个百分点。同时海外部分订单因为疫情原因回流国内,国内出口订单大幅增加。终端需求的超预期恢复带动了国内众多化工品价格的上涨行情。而三季度全球原油价格围绕42美元/桶中枢震荡,维持了较低的生产成本。除此之外,公司PTA-5生产线于6月28日正式投产,150万吨乙烯项目也于7月份正式投入商业化运营,进一步推动了公司经营规模的增长和盈利能力的提升。在众多利好因素之下,公司三季度单季度实现归母净利润43.79亿元,再创历史新高,大超预期。

坚定看好民营炼化项目的长期竞争优势。随着进口原油“双权”的放开,我国民营炼化行业迎来了宝贵的发展机会。公司借势向聚酯产业链上游扩张,规模化、产业链一体化带来的成本优势明显。 恒力石化 2000万吨炼化一体化项目自2019年5月正式投产至今,展现了强劲的盈利能力,吨油净利达到近500元/吨。随着国内炼油产能过剩加剧,炼化企业高质量发展的需求也愈发强烈。回顾美国炼化行业的发展,规模化发展之后,将进入产业集群化发展和精细化发展的新阶段。国内几大民营炼化都位于国家统一规划的七大石化基地之内,同时丰富的炼化产品也是下游重要的化工原材料,公司具备了进入新材料、智能制造等科技含量更高的领域的基础条件。因此我们坚定看好民营炼化项目的长期竞争优势,不仅可有效抵御行业景气度波动,而且更具长期成长空间。

公司迈入新一轮成长周期。随着公司150万吨乙烯项目、PTA-5项目的顺利投产,公司现有的重大项目建设也逐渐进入尾声。公司围绕聚酯产业链,新规划诸多产能,即将迈入新一轮成长周期。下半年公司20万吨工业丝项目、南通60万吨聚酯新材料项目、营口康辉3.3万吨可降解新材料(PBAT)将陆续投产。同时公司还分别在苏州、南通、宿迁和泸州规划了PBAT项目,未来总规划产能50万吨,积极响应国家大力发展生物可降解塑料的号召。此外为进一步巩固上游产能规模优势,增强聚酯化纤全产业链综合竞争实力,提升上市公司持续盈利能力,公司子公司拟投资1,149,491万元在广东省惠州大亚湾石化园区内建设“2×250万吨/年PTA项目”。预计项目2021年建成后,上市公司拥有PTA产能将增至1660万吨/年,有利于上市公司进一步强化在聚酯化纤产业链上游PTA行业的技术、规模与成本竞争优势,优化全产业链结构,夯实上游产能领先优势,提升公司综合竞争实力。

盈利预测与投资评级:我们预计公司2020-2022年净利润分别为132.29亿元、156.29亿元和171.95亿元,对应EPS分别为1.88、2.22和2.44元。当前股价对应2020-2022年PE值分别为11倍、9倍和8倍。我们持续看好民营大炼化项目的运行前景,维持公司“强烈推荐”评级。

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恒力石化重大发展成果获院士专家认可【恒力石化最新消息】

原标题:恒力石化重大发展成果获院士专家认可 来源:中国证券报·中证网

中证网讯(记者 宋维东)10月28日至29日,由中国石油和化学工业联合会组织的“院士专家看恒力”大型调研活动在恒力石化(600346)举行。院士专家走进恒力石化(大连长兴岛)产业园,共同研讨产业园重大发展成果。大家一致认为,“恒力模式”颠覆了传统化工行业发展模式,“恒力经验”值得全行业推广和发扬。他们指出,恒力石化“从一滴油到一匹布”的全产业链模式具有极强的全球竞争力,公司是高度现代化的石油化工联合企业,走出了一条与众不同、引领时代的石化发展之路。

恒力石化控股股东恒力集团为向产业链上游拓展,形成从“一滴油到一匹布”全产业链发展模式,2010年兴建恒力石化(大连长兴岛)产业园,成为我国七大石化产业基地之一。产业园以建设“最安全、最环保、内在优、外在美”的世界一流石化园区为目标,主要建设有1200万吨/年PTA项目、2000万吨/年炼化一体化项目、150万吨/年乙烯项目等工程,是恒力石化最重要生产基地之一。十年来,恒力石化(大连长兴岛)产业园总投资突破1800亿元,形成了石化、炼化、化工三大板块协同发力,石油化工与煤化工融合发展的良好态势。

调研期间,调研组分为战略管理、资金管理、安全环保、石油化工和煤化工五个小组,分别听取公司相关领域负责人汇报,并展开全方位的讨论和研究。

院士专家们表示,恒力石化(大连长兴岛)产业园的建设起点高、效果好,在技术、装备、管理上都能够引领行业发展,对社会的贡献不仅体现在经济效益上,也体现在环保价值上。这种建设理念不仅值得总结,更值得推广,也能有力证明环保高投入与企业高效益间可以取得双赢。

值得一提的是,得益于该产业园各大项目的稳定运行,恒力石化2019年实现“营收过千亿、利润过百亿”。今年前三季度,恒力石化实现营业收入1033.34亿元,同比增长35.38%;实现归属于上市公司股东的净利润98.96亿元,同比增长45.16%。特别是今年第三季度实现归母净利润43.79亿元,单季盈利首次突破40亿元,再创历史新高。

今年在疫情期间,恒力石化炼化、石化和聚酯三大业务板块做到装置运行不停、产品产销不停和项目建设不停,各大生产基地始终保持高负荷、高效率和协同化运行,实现了各类主导产品的产销平衡、经营顺畅和稳定盈利。

继去年恒力2000万吨/年炼化一体化项目投产后,公司建设的全球最大150万吨/年乙烯装置也于今年三季度正式投入商业运行,进一步推动了恒力石化经营规模的增长和盈利能力的提升。150万吨/年乙烯项目进一步打通了公司“烯烃-乙二醇-聚酯”产业链条,标志着恒力石化聚酯化纤全产业链的最后一个缺失环节真正意义上被打通,具备关键战略意义的上游大炼化产能建设圆满收官,进一步完善了恒力石化世界级石化产业链业务体系,公司头部效应越发显著。

  

恒力石化(600346)盈利超预期、持续看好民营炼化【恒力石化最新消息】

原标题:恒力石化(600346)盈利超预期、持续看好民营炼化 来源:中泰证券

事件:公司发布2020年三季报,前三季度实现营业收入1033.34亿元,同比增加35.38%,归母净利润98.96亿元,同比增长45.16%,扣非后归母净利润96.74亿元,同比增长46.06%;其中三季度实现营业收入359.76亿元,同比增长5.83%,归母净利润43.79亿元,同比增长56.60%。

点评:

炼化一体化盈利能力强劲。原油价格自4月底以来进入温和上涨通道,布伦特原油由低点16美元/桶稳步上涨至40美元/桶以上,炼化企业作为中游加工业,三季度享受原料温和上涨带来的库存受益,此外,公司投资新建150万吨乙烯项目,上半年已完成投料开车、装置联运、稳产优化和满负荷运行的全部投产工作,于今年7月份实施转固并实现商业化运营,预计三季度已有盈利贡献,叠加民营炼化自身在规模、运营效率高等方面的优势,公司三季度实现营业收入359.76亿元,同比增长5.83%,归母净利润43.79亿元,同比增长56.60%。具体看,根据公司经营数据,炼化项目前三季度生产成品油及化工品201.24万吨和1653.15万吨,销量分别为184.38万吨和1316.69万吨,成品油及化工品分别实现营业收入76.78亿元和519.72亿元,原油采购价格2197.81元/吨,较上年同期下降34.91%,其中三季度成品油、化工品销量分别为23.43万吨和585.64万吨,实现营收9.70亿元和207.52亿元。

PTA扩产强化规模优势、长丝有望底部回升。PTA方面:三季度华东PTA均价3504元/吨,PTA-PX价差459.72元/吨,同比上涨34元/吨,盈利低位徘徊,公司PTA规模优势显著,目前具备PTA产能1160万吨,并拟于广东省惠州大亚湾石化园区内建设“2×250万吨/年PTA项目,投产后行业地位进一步得到巩固;涤纶长丝方面:受疫情影响,长丝行业需求低迷,三季度POY/DTY/FDY均价分别为5166元/吨、6502元/吨和5538元/吨,价差分别为901元/吨、2237元/吨和1272元/吨,较去年同期回落明显,短期盈利能力有所下降,未来随着疫情得到控制,盈利有望底部回升。

持股计划激发员工动力,彰显管理层发展信心。公司发布第五期员工持股计划(草案),本次员工持股计划目的为激励公司参与150万吨/年乙烯项目、PTA-4项目和PTA-5项目建设的主要工作人员,认购员工总数不超过1500人,其中认购员工持股计划的董事、监事及高级管理人员不超过2人。资金来源为公司根据经营情况所提取的奖励基金,奖励基金上限为8000万元。员工持股计划设立后将委托具备资产管理资质的专业机构进行管理,并全额认购信托计划的劣后级份额,信托计划按照1:1的比例设立优先级份额、劣后级份额,合计16,000万元(含),公司实际控制人为信托计划劣后级份额提供托底保证,扣除相关费用后,保证公司所提取的奖励基金按单利计算年化收益率不低于8%。存续期为66个月,锁定期60个月。截至目前,公司已合计进行五轮股权激励,核心人才动力得到有效激发,同时彰显管理层发展信心。

投资建议:公司大炼化项目稳定运行,长丝、涤纶工业丝及PBAT等产品也将陆续投产贡献业绩,受益地板价以及油价温和上涨带来的库存收益,上修公司2020-2022年归母净利润至134.77、137.75和149.90亿元(前值129.4/137.1/149.95亿元),对应PE分别为10.6、10.4和9.6倍,维持“买入”评级。

  

国际巨头巴斯夫、国企中石化与民企恒力石化前三季度成绩单对比,谁盈利能力最强【恒力石化最新消息】

原标题:国际巨头巴斯夫、国企中石化与民企恒力石化前三季度成绩单对比,谁盈利能力最强 来源:流程工业

近日不少化工企业公布了2020年第三季度报告。流程君盘点巴斯夫、中石化与 恒力石化 的成绩单,来看看谁是最强吸金王。

巴斯夫

在全球经济受到新冠疫情持续冲击之下,巴斯夫集团2020年第三季度不计特殊项目的经营活动所产生收益(息税前收益)与第二季度相比较大幅提升:为5.81亿欧元,较第二季度提升3.55亿欧元。巴斯夫欧洲公司执行董事会主席薄睦乐博士(Dr. Martin Brudermüller)表示:“这一显著增长主要得益于9月良好的业务表现。”

10月9日巴斯夫已经公布了2020年第三季度初步数据及2020年全年展望。薄睦乐博士与巴斯夫首席财务官Hans-Ulrich Engel博士在共同发布2020年第三季度财务业绩时给出了更多细节。

巴斯夫集团第三季度销售额为138亿欧元,较2019年同期小幅下降7.45亿欧元。这主要由影响所有业务领域的不利汇率因素所致,特别是在农业解决方案及表面处理技术业务领域。销量降低,尤其是美国德克萨斯州亚瑟港蒸汽裂解装置的非计划停产,导致化学品业务领域销量下滑。而销售价格总体水平上浮,主要由表面处理技术业务领域贵金属价格上涨所致,对销售额有一定的抵消作用。业务组合效应,特别是材料业务领域对索尔维的聚酰胺业务的收购整合,对于销售额产生了积极影响。与2020年第二季度相比较,销售额增加了11亿欧元。

不计特殊项目的息税前收益较去年同期大幅下降4.75亿欧元,为5.81亿欧元。这主要是由于化学品业务领域带来的收益减少所致。营养与护理、其他、材料及农业解决方案业务领域的不计特殊项目的息税前收益也大幅降低;工业解决方案、表面处理技术业务领域则小幅下滑。

2020年第三季度息税前收益当中的特殊项目为负32亿欧元。新冠疫情对经济产生的负面影响及架构调整措施为所有业务领域带来了28亿欧元的资产减值。此外,全球业务服务部架构调整所涉及的相关3.13亿欧元经费预提也得到了体现。息税前收益为负26亿欧元,较2019年同期大幅下降(2019年第二季度为13亿欧元)。

与2019年第三季度相比,2020年第三季度不计特殊项目、息税、折旧及摊销前收益下降4.38亿欧元,为15亿欧元。息税、折旧及摊销前收益下降12亿欧元,为10亿欧元。

净收益下降为负21亿欧元,2019年第三季度为9.11亿欧元。2020年第三季度每股收益为负2.31欧元(2019年第三季度:1欧元)。不计特殊项目及无形资产摊销的调整后每股收益为0.60欧元(2019年第三季度:0.89欧元)。

虽然净收益下降了30亿欧元,2020年第三季度经营活动产生的现金流量为21亿欧元,较2019年同期增加1.02亿欧元。净收益的下降主要是因为无现金流影响的减值。自由现金流由2019年同期的11亿欧元增长到14亿欧元,经营活动带来更高的现金流及无形资产、不动产、厂房及设备的较低支出是主要原因。

各地区业务表现

与去年同期相比,2020年第三季度巴斯夫欧洲地区的销售额下降12%,主要是由于销量下降,尤其是其他和材料业务领域。北美地区的销售额下降6%,主要原因是销量降低,特别是由美国德克萨斯州亚瑟港蒸汽裂解装置非计划停产而导致的化学品业务领域销量下滑。与2019年第三季度相比,巴斯夫亚太地区的销售额增长了10%,这在很大程度上归因于几乎所有业务领域的销量增加。南美、非洲、中东地区的销售额与去年同期相比下降9%,主要是由所有业务领域不利汇率因素导致,特别是农业解决方案业务领域。

巴斯夫集团2020年展望

2020年第三季度,全球工业经济已从上一季度的急剧下滑中恢复过来,但全球生产水平依然比去年同期低3%。受二季度停产影响特别严重的汽车行业,2020年第三季度与去年同期相比仍然下降约2%。耐用消费品的需求开始回升,食品、护理等消耗产品的需求则由于疫情原因而显著增长。继第三季度出现动态复苏影响之后,预计此增长势头将在今年剩余月份放缓。

因此,巴斯夫对2020年全球经济环境的评估如下(百分比数字四舍五入至小数点后一位):

●国内生产总值增长:-5.0%

●工业生产增长:-5.0%

●化工生产增长:-2.5%

●汇率方面为1欧元兑换1.15美元

●布伦特原油的年平均价格为每桶40美元

巴斯夫的以上预测假设针对新冠疫情的严控经济活动措施,例如封锁城镇等,将不会重新施行。2020年第四季度,巴斯夫现阶段预测集团不计特殊项目的息税前收益与第三季度相比将得到持续改善。

巴斯夫集团的全年销售额将比上年略有下降,主要是由于新冠疫情导致的各种需求减弱。巴斯夫预测2020年不计特殊项目的息税前收益将大幅下降。除了需求疲软以外,公司还预计利润率将继续受到压力,特别是基础化学品,这将会部分抵消固定成本节省费用。

因此,巴斯夫集团预期2020年全年销售额将在570亿~580亿欧元之间,不计特殊项目的息税前收益将在30亿~33亿欧元之间,预计资本回报率(ROCE)在0.0%至1.0%之间。

中石化

10月28日, 中国石化 发布2020年第三季度报告。

按照中国企业会计准则,前三季度,公司实现营业收入人民币1.5546万亿元,归属于母公司股东净利润人民币235.07亿元,其中第三季度为人民币463.89亿元;按照国际财务报告准则,公司实现归属于本公司股东净利润人民币244.59亿元,其中第三季度为人民币461.84亿元。公司生产经营和盈利水平大幅好转,呈现逐月好转、逐季上升的态势。

勘探及开发方面

勘探及开发方面,坚持高质量勘探,注重效益开发,加快天然气产能建设,积极拓市扩销,进一步稳油增气降本。在塔里木盆地、济阳坳陷、四川盆地等领域取得油气勘探新发现;优化项目实施方案,成本进一步下降;加快川西、东胜、威荣等气田产能建设,持续推进涪陵、普光、元坝等气田开发。

前三季度境内原油产量同比持平,天然气销量同比增加9.9%,市场份额持续增长。第三季度勘探及开发板块息税前利润为人民币131.6亿元。

炼油方面

炼油方面,以市场需求为导向,抓住第三季度境内消费需求恢复机遇,加大炼销一体化协同力度,保持高水平的装置负荷,推进价值链效益最大化;灵活调整产品结构,增加化工原料供应,增产沥青、润滑油等适销对路产品;优化原油采购节奏,降低加工成本。

第三季度原油加工量6350.6万吨,环比增长11.0%,同比增长1.9%,成品油产量3801.1万吨,环比增加11.2%,化工轻油产量1053.4万吨,环比增加15.0%,同比增加5.3%。第三季度炼油板块息税前利润为人民币315.5亿元。

化工方面

化工方面,深化原料结构调整,降低原料成本;优化装置生产运行和产品结构,提高高附加值产品比例;积极推进重点项目建设;加快开拓医卫树脂、抗菌材料、车用材料等高端产品市场,优化网点布局和物流运作,增强产业链盈利能力。

第三季度化工产品经营总量2233万吨,环比增加0.86%。第三季度化工板块息税前利润为人民币42.2亿元。

恒力石化

  

开源证券--恒力石化:石化航母盈利能力凸显,未来成长动能值得期待【公司研究】【恒力石化最新消息】

原标题:开源证券--恒力石化:石化航母盈利能力凸显,未来成长动能值得期待【公司研究】 来源:金融界

石化航母盈利能力凸显,未来成长可期,维持“买入”评级10月28日,公司发布《2020年第三季度报告》,前三季度公司实现营收1033.34亿元(同比+35.38%),归母净利润98.96亿元(同比+45.16%)。Q3公司乙烯项目正式转固、全面释放业绩,公司单季度业绩再创新高。我们维持预测公司2020-2022年归母净利润为129.89、153.27、163.74亿元,EPS分别为1.85、2.18、2.33元/股,当前股价对应2020-2022年PE为11.0、9.4、8.8倍。我们认为,公司作为民营大炼化行业领军者,拥有突出的一体化优势、规模优势和成本优势,未来成长可期,维持“买入”评级。

公司毛利率、净利率水平显著提升,彰显公司优异的盈利能力Q3单季度公司实现营业收入359.76亿元(同比+5.83%,环比-4.29%),归母净利润43.79亿元(同比+56.60%,环比+29.79%),主要得益于公司继续享受低成本原油,Q3公司营业成本环比下降12.45%。根据公司公布的经营数据,1-9月公司原油平均进价为2,197.81元/吨,较1-6月的平均进价再度下降,低成本原油显著增强了公司盈利能力。Q3公司毛利率和净利率得以明显提升,Q3公司毛利率为24.28%,净利率为12.13%,较Q2分别提升7.06、3.14个百分点,未来随低成本原油消耗完毕,预计毛利率水平或将恢复正常。公司持续优化资本结构,截至三季报,公司资产负债率下降至77.41%,较中报下降1.51个百分点。

公司进军惠州大亚湾建投建PTA项目,未来成长动能值得期待据公司公告,恒力石化(惠州)拟投资约115亿元在惠州大亚湾石化园区内建设“2×250万吨/年PTA项目”,预计将于2021年底建成投产,项目建成后公司将拥有1660万吨PTA年产能,稳居行业龙头地位。惠州石化园区是国内八大石化产业基地之一,地理位置优越,项目投产后可全面辐射华南市场需求,我们认为,建公司在惠州大亚湾投建PTA项目是布局华南地区的关键一环,为向聚酯产业链延伸迈出的坚实一步。公司成长瓶颈或已被打破,未来成长动能值得期待。

风险提示:油价大幅下跌、产能投放不及预期、下游需求放缓等。

  

恒力石化前三季度净利98.96亿增长45.16% PTA-4项目、乙烯项目投产【恒力石化最新消息】

原标题:恒力石化前三季度净利98.96亿增长45.16% PTA-4项目、乙烯项目投产 来源:挖贝网

挖贝网 10月29日,恒力石化 发布2020年三季度报告,公告显示,2020年1-9月实现营收1033.34亿元,同比增长35.38%;归属于上市公司股东的净利润98.96亿元,同比增长45.16%。

截至本报告期末,恒力石化归属于上市公司股东的净资产435.51亿元,较上年末增长19.87%;经营活动产生的现金流量净额为183.64亿元,同比下滑31.03%。

公告显示,报告期内营业收入较上年同期增长35.38%,主要系本期炼化项目生产良好,PTA-4项目、乙烯项目投产,公司营业收入增加所致。

营业外收入较上年同期增长74.85%,主要系与企业日常活动无关的政府补助增加。

挖贝网资料显示,恒力石化主营业务囊括石油炼化、石化以及聚酯化纤全产业链上、中、下游业务领域涉及的PX、醋酸、PTA、聚酯切片、民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、聚酯薄膜、工程塑料的生产、研发和销售。

  

【开源化工】恒力石化三季报点评:石化航母盈利能力凸显,未来成长动能值得期待【恒力石化最新消息】

开源化工团队

金益腾 13817677989

龚道琳 17621054379

张玮航 17621379200

吉  金 15216668225

张晓锋 15651933655

点评报告

 石化航母盈利能力凸显,未来成长可期,维持“买入”评级

10月28日,公司发布《2020年第三季度报告》,前三季度公司实现营收1033.34亿元(同比+35.38%),归母净利润98.96亿元(同比+45.16%)。Q3公司乙烯项目正式转固、全面释放业绩,公司单季度业绩再创新高。我们维持预测公司2020-2022年归母净利润为129.89、153.27、163.74亿元,EPS分别为1.85、2.18、2.33元/股,当前股价对应2020-2022年PE为11.0、9.4、8.8倍。我们认为,公司作为民营大炼化行业领军者,拥有突出的一体化优势、规模优势和成本优势,未来成长可期,维持“买入”评级。

公司毛利率、净利率水平显著提升,彰显公司优异的盈利能力

Q3单季度公司实现营业收入359.76亿元(同比+5.83%,环比-4.29%),归母净利润43.79亿元(同比+56.60%,环比+29.79%),主要得益于公司继续享受低成本原油,Q3公司营业成本环比下降12.45%。根据公司公布的经营数据,1-9月公司原油平均进价为2,197.81元/吨,较1-6月的平均进价再度下降,低成本原油显著增强了公司盈利能力。Q3公司毛利率和净利率得以明显提升,Q3公司毛利率为24.28%,净利率为12.13%,较Q2分别提升7.06、3.14个百分点,未来随低成本原油消耗完毕,预计毛利率水平或将恢复正常。公司持续优化资本结构,截至三季报,公司资产负债率下降至 77.41%,较中报下降1.51个百分点。

公司进军惠州大亚湾投建PTA项目,未来成长动能值得期待

据公司公告,恒力石化(惠州)拟投资约115亿元在惠州大亚湾石化园区内建设“2×250万吨/年PTA项目”,预计将于2021年底建成投产,项目建成后公司将拥有1660万吨PTA年产能,稳居行业龙头地位。惠州石化园区是国内八大石化产业基地之一,地理位置优越,项目投产后可全面辐射华南市场需求,我们认为,公司在惠州大亚湾投建PTA项目是布局华南地区的关键一环,为向聚酯产业链延伸迈出的坚实一步。公司成长瓶颈或已被打破,未来成长动能值得期待。

风险提示

油价大幅下跌、产能投放不及预期、下游需求放缓等。

研报信息

研报发布机构:开源证券研究所

研报首次发布时间:2020.10.28

开源化工团队研报回顾

公司深度---------------

【开源化工】阿科力深度报告:主营风电材料迎拐点,光学材料将推动公司快速发展

【开源化工】利安隆深度报告:高分子材料抗老化专家,积极扩张迎广阔空间

【开源化工】华鲁恒升深度报告:成本优势造就煤化工龙头,新材料项目打开未来成长空间

【开源化工】彤程新材深度报告:国内特种橡胶助剂龙头,新材料布局静待花开

【开源化工】海利得深度报告:涤纶工业丝龙头业绩迎拐点,未来成长可期

【开源化工】巨化股份深度报告:制冷剂加速更新换代,氟化工龙头开启黄金十年

【开源化工】华峰氨纶深度报告:徘徊底部多年,静待氨纶龙头重装崛起

【开源化工】新和成深度报告:打造综合性精细化工平台,向世界新和成目标迈进

【开源化工】万润股份深度报告:站在当前时点看显示材料和沸石业务的成长空间

【开源化工】万华化学深度报告:聚氨酯、石化和新材料板块合力打造全球化工巨头

【开源化工】金石资源深度报告:行业唯一上市龙头,萤石高景气助力腾飞

【开源化工】扬农化工深度报告:前瞻性布局蓄势待发,综合性农药巨头强者愈强

【开源化工】恒力石化深度报告:石化航母乘风破浪,炼化项目迎来业绩释放期

【开源化工】彤程新材深度报告(二):入股北京科华微电子,采撷国产光刻胶明珠

【开源化工】利民股份深度报告:杀菌剂龙头内生外延齐发力,灵活发展成长加速

【开源化工】濮阳惠成深度报告:顺酐酸酐衍生物隐形冠军,OLED材料成长动力十足

【开源化工】三友化工深度报告:凛冬过后是花开,粘胶纯碱双龙头将迎来拐点

【开源化工】昊华科技深度报告:围绕国家科技战略,军工基因铸就央企材料平台

【开源化工】新凤鸣深度报告:深耕细作稳扩张,长丝龙头将启航

【开源化工】瑞联新材深度报告:全球显示材料主力供应商,医药中间体CDMO新军

业深度---------------

【开源化工】新材料系列报告之一:湿电子化学品需求与替代的成长旋律

【开源化工】民营大炼化行业深度:逆势前行穿越周期,拐点即将显现

策略报告---------------

【开源化工】2020年中期策略:周期否极泰来,如何布局复苏?(附基础化工、石油化工、新材料三篇策略报告)

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开源证券股份有限公司

开源证券化工团队

金益腾(首席分析师)

jinyiteng@kysec.cn

证书编号:S0790520020002

龚道琳 

gongdaolin@kysec.cn

证书编号:S0790120010015

吉  金  

jijin@kysec.cn

证书编号:S0790120030003

张玮航

zhangweihang@kysec.cn

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张晓锋  

zhangxiaofeng@kysec.cn

证书编号:S0790120080059

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恒力石化公布三季报 前三季净利增加45.16%【恒力石化最新消息】

  10月28日消息,恒力石化发布三季度报告。

  公告显示,公司前三季度营业收入103,333,998,658.14元,同比增加35.38%,归属上市公司股东的净利润9,895,656,555.92元,同比增加45.16%。

  公告显示,十大流通股东中,社保机构全国社保基金一零一组合为新进机构,此外,国泰君安证券股份有限公司约定购回式证券交易专用证券账户为新进流通股东。

责任编辑:小浪快报

  

恒力石化:前三季度实现净利98.96亿元 第三季度业绩再创历史新高【恒力石化最新消息】

原标题:恒力石化:前三季度实现净利98.96亿元 第三季度业绩再创历史新高 来源:中证网

恒力石化(600346)10月28日晚发布2020年三季报。前三季度,公司实现营业收入1033.34亿元,同比增长35.38%;实现归属于上市公司股东净利润98.96亿元,同比增长45.16%。分季度看,公司前三季度单季分别实现归母净利润21.43亿元、33.74亿元和43.79亿元,业绩逆势实现逐季改善,单季盈利也首次突破40亿元,再创历史新高,远超市场预期。

今年以来,尽管面临疫情影响和复杂多变的外部经营环境,恒力石化仍凭着全球领先的炼化一体化产能优势和上中下游完善一体的石化全产业链布局,特别是公司建设的全球最大150万吨/年乙烯装置于今年三季度正式投入商业运行,进一步推动了公司经营规模的增长和盈利能力的提升。值得一提的是,150万吨/年乙烯项目进一步打通了公司“烯烃—乙二醇—聚酯”产业链条,标志着恒力石化聚酯化纤全产业链的最后一个缺失环节真正意义上被打通,具备关键战略意义的上游大炼化产能建设圆满收官,进一步完善了公司世界级石化产业链业务体系,头部效应越发显著。

据悉,150万吨/年乙烯装置所使用的全部乙烯原料基本由上游炼厂生产并通过管道一体化供应,乙烯设计收率48%、双烯收率60%,居于全球最高水平,最大程度发挥了炼化一体化的规模集成化优势,做到“吃干榨净、物尽其用”,也有效提升了公司化工品整体附加值和中长期盈利中枢,“护城河”效应越发显著。

随着150万吨/年乙烯和500万吨/年PTA项目于今年三季度全面达产,恒力石化目前布局了以2000万吨/年原油加工能力为起点,包括年产450万吨PX、40万吨醋酸、180万吨乙二醇、1160万吨PTA、300万吨聚酯的聚酯化纤全产业链产能以及85万吨聚丙烯、40万吨高密度聚乙烯、72万吨苯乙烯、14万吨丁二烯等国内紧缺、高附加值的高端化工产能。公司各环节炼化、石化、聚酯的产能规模行业领先、协同一体化程度高、市场综合竞争力强、基地化公用配套完备,具备难以复制的竞争力及世界级炼化石化企业的运行质量与经济效益。

业内人士指出,当前,我国石化行业结构性过剩矛盾突出,低端产能过剩,高端产能不足,资源类产品和高端石油化工产品短缺,进口依存度高,无法满足日益增长的高端消费和差异化需求。根据政策要求,新建的优质产能将同等规模置换并淘汰落后产能,加速行业出清,推动结构调整和产业升级。这也使得优质的炼化产能具有较强的资源属性。随着恒力石化先进产能的投产投放,公司在提供差异化、高端供给,生产更多高端、紧缺化工产品的同时,还实现了新的更高产能质量起点和成本结构的供需平衡。

此外,规模效应也是影响石化企业综合竞争力的重要因素之一,不仅关系企业的市场地位和话语权,还影响着成本、日常运营等。以竞争较为激烈的PTA市场来看,恒力石化1160万吨PTA现有产能,不仅全球单体最大、规模优势最明显,总体产能规模和产能结构也最大、最优。公司也是全球产能规模最大、技术工艺最先进、成本优势最明显的PTA生产供应商和行业内唯一的一家千万吨级以上权益产能公司。像恒力石化这样具备在单位投资、产能规模、技术工艺、共用配套、管理水平等方面构筑的综合成本运行优势的行业领先企业,相比行业平均水平会有200-300元/吨的超额盈利区间,极大提升了公司市场竞争力。

特别是今年面对疫情影响,公司炼化、石化和聚酯三大业务板块装置运行不停、产品产销不停和项目建设不停,各大生产基地始终保持高负荷、高效率和协同化运行,实现了各类主导产品的产销平衡、经营顺畅和稳定盈利。上述人士表示,从今年石化行业运行情况看,具有一体化运营模式的全产业链企业表现出了更强竞争力。

今年上半年,国际油价大幅下跌,恒力石化积极抓住国际原油战略采购机遇期,加大储备力度。公司积极建设新原油罐区,并于6月底陆续具备原油储备条件。据悉,恒力炼化目前合计具备约600万吨的原油储备能力,极大提升了公司原油采购操作空间。随着国际原油价格逐步企稳回暖,一定程度上保证了公司二、三季度在库原油低成本锁定下的超额盈利能力,使得公司三季度继续享受了低成本原油的红利,盈利能力进一步增强。

此外,恒力石化中下游“PTA-聚酯”业务新产能也在加速投建。公司近期在惠州启动了500万吨/年新产能项目,建成后PTA总产能将达到1660万吨,将进一步增强公司在PTA行业的技术、规模与成本的领先优势及公司整体盈利能力。

文章来源:中证网

原标题:恒力石化:前三季度实现净利98.96亿元 第三季度业绩再创历史新高

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